Olá caros leitores! Uma grande discussão que sempre vemos quando falamos em investir no exterior é se vale a pena esperar o dólar baixar para investir no exterior. Eu defendo que os aportes devem ser constantes independente do valor do dólar. Vamos ver se isso dá certo ou não.
Imagine você que possa realizar um aporte mensal de R$ 2.000,00 e quer comprar ativos no exterior. Como será que sua carteira teria se comportado se tivesse enviado dinheiro para o exterior todo início de mês independente do preço do dólar?
Vou fazer um comparativo de um ano considerando dezembro de 2017 a novembro de 2018. Utilizarei duas stocks neste estudo, uma será a Berkshire B que não paga dividendos e outra a AT&T que paga bons dividendos. Também farei o cálculo médio do preço do dólar ao longo do ano.
Vamos deixar de lado as notícias e variações ocorridas ao longo do ano. A ideia é trazer um estudo em que faremos aportes constantes e mensais em um único tipo de ativo. Claro que na hora de investir vamos diversificar mas agora não será o caso.
Os parâmetros utilizados foram:
- Cotação do dólar no primeiro dia útil do mês;
- Cotação do ativo no primeiro dia útil do mês;
- Não considerei taxas de remessa de valores de R$ 7,00 pela Remessa Online nem o iof que será de 1,1% em cima de 2 mil reais, ou seja, 22 reais nem o spread. Lembrando que utilizando o voucher investirnoexterior na Remessa Online você obtém 10% de desconto no spread;
- Período analisado foi de dezembro de 2017 a novembro de 2018;
- Vou deixar a quantidade de ações compradas em números quebrados, pois nos EUA é possível comprar fração de uma ação;
- Na tabela do dólar, novamente somei a inflação do ano aos aportes para que as condições fiquem as mesmas, caso contrário a inflação iria corroer o poder de compra.
Compra de Berkshire B nos últimos 12 meses.
| Aporte | Dólar R$ | Dólar USD | Preço BRKB | Qnt Comprada | Total acumulado | Valor da carteira | |
| dezembro | R$ 2.000,00 | R$ 3,26 | US$ 614,44 | US$ 194,56 | 3,16 | ||
| janeiro | R$ 2.000,00 | R$ 3,26 | US$ 613,87 | US$ 197,22 | 3,11 | 6,27 | US$ 1236,71 |
| fevereiro | R$ 2.000,00 | R$ 3,17 | US$ 631,31 | US$ 217,25 | 2,91 | 9,18 | US$ 1993,63 |
| março | R$ 2.000,00 | R$ 3,25 | US$ 614,63 | US$ 201,53 | 3,05 | 12,23 | US$ 2464,00 |
| abril | R$ 2.000,00 | R$ 3,31 | US$ 604,05 | US$ 195,00 | 3,10 | 15,32 | US$ 2988,21 |
| maio | R$ 2.000,00 | R$ 3,55 | US$ 563,86 | US$ 195,11 | 2,89 | 18,21 | US$ 3553,75 |
| junho | R$ 2.000,00 | R$ 3,76 | US$ 531,91 | US$ 192,23 | 2,77 | 20,98 | US$ 4033,21 |
| julho | R$ 2.000,00 | R$ 3,91 | US$ 511,51 | US$ 187,83 | 2,72 | 23,70 | US$ 4452,40 |
| agosto | R$ 2.000,00 | R$ 3,75 | US$ 533,33 | US$ 197,85 | 2,70 | 26,40 | US$ 5223,25 |
| setembro | R$ 2.000,00 | R$ 4,05 | US$ 493,83 | US$ 210,05 | 2,35 | 28,75 | US$ 6039,16 |
| outubro | R$ 2.000,00 | R$ 4,02 | US$ 497,51 | US$ 214,78 | 2,32 | 31,07 | US$ 6672,67 |
| novembro | R$ 2.000,00 | R$ 3,70 | US$ 540,54 | US$ 205,86 | 2,63 | 33,69 | US$ 6936,08 |
| dezembro | R$ 2.000,00 | R$ 3,86 | |||||
| Total | US$ 6750,80 | US$ 6936,08 | |||||
| US$ 6936,08 | |||||||
| US$ 6750,80 | |||||||
| Rendimento | 2,74% |
Se tivéssemos aportado R$ 2.000,00 todos os meses e enviado para o exterior independente do preço do dólar e comprado Berkshire B, também independente do preço, todos os meses durante o ano de 2018, teríamos um rendimento de 2,74% na carteira. Em breve divulgarei o quanto teria rendido em 10 anos.
Compra de AT&T nos últimos 12 meses
| Aporte | Dólar R$ | Dólar USD | Preço AT&T | Dividendos | Valor dividendos | Qnt Comprada | Total acumulado | Valor da carteira | |
| dezembro | R$ 2.000,00 | R$ 3,26 | US$ 614,44 | US$ 36,50 | 16,83 | ||||
| janeiro | R$ 2.000,00 | R$ 3,26 | US$ 613,87 | US$ 38,54 | 15,93 | 32,76 | US$ 1262,65 | ||
| fevereiro | R$ 2.000,00 | R$ 3,17 | US$ 631,31 | US$ 39,16 | US$ 0,50 | US$ 11,47 | 16,12 | 48,88 | US$ 1914,28 |
| março | R$ 2.000,00 | R$ 3,25 | US$ 614,63 | US$ 36,00 | 17,39 | 66,28 | US$ 2385,90 | ||
| abril | R$ 2.000,00 | R$ 3,31 | US$ 604,05 | US$ 35,10 | 17,21 | 83,48 | US$ 2930,30 | ||
| maio | R$ 2.000,00 | R$ 3,55 | US$ 563,86 | US$ 32,54 | US$ 0,50 | US$ 29,22 | 17,33 | 100,81 | US$ 3280,44 |
| junho | R$ 2.000,00 | R$ 3,76 | US$ 531,91 | US$ 32,47 | 17,28 | 118,09 | US$ 3834,52 | ||
| julho | R$ 2.000,00 | R$ 3,91 | US$ 511,51 | US$ 32,21 | 15,88 | 133,97 | US$ 4315,32 | ||
| agosto | R$ 2.000,00 | R$ 3,75 | US$ 533,33 | US$ 31,90 | US$ 0,50 | US$ 46,89 | 16,72 | 150,69 | US$ 4807,12 |
| setembro | R$ 2.000,00 | R$ 4,05 | US$ 493,83 | US$ 31,86 | 16,97 | 167,67 | US$ 5341,81 | ||
| outubro | R$ 2.000,00 | R$ 4,02 | US$ 497,51 | US$ 33,49 | 14,86 | 182,52 | US$ 6112,62 | ||
| novembro | R$ 2.000,00 | R$ 3,70 | US$ 540,54 | US$ 30,49 | US$ 0,50 | US$ 63,88 | 17,73 | 200,25 | US$ 6105,60 |
| dezembro | R$ 2.000,00 | R$ 3,86 | |||||||
| Total | US$ 6750,80 | US$ 6105,60 | |||||||
| US$ 6105,60 | |||||||||
| US$ 6750,80 | |||||||||
| Rendimento | -9,56% |
Se tivéssemos aportado os mesmo R$ 2.000,00 mas agora comprando AT&T nos últimos 12 meses e reinvestindo os dividendos, teríamos um rendimento de -9,56% no ano. O valor dos dividendos já está sem o imposto de 30%.
O que quero mostrar é que se ficar esperando o valor do dólar baixar para comprar um ativo, pode ser que perca uma boa oportunidade. Quando a ação custava U$ 39,16 em fevereiro de 2018, o dólar estava em seu menor patamar a R$ 3,17.
Já em novembro de 2018, enquanto a ação estava em seu menor preço nos últimos 12 meses cotada a U$ 30,49, o dólar estava em R$ 3,70. Ou seja, enquanto o dólar subiu 17%, AT&T caiu 29% e continua pagando o mesmo dividendos de U$0,50 por ação.
Esta é a oportunidade de comprar mais ações de uma empresa boa independente do preço do dólar. Comprando mais ações você também recebe mais dividendos. Perceba que o valor dos dividendos é o mesmo o ano todo. Esse acumulo que gera riqueza no longo prazo.
Vale a pena esperar o dólar baixar?
Podemos ver na tabela abaixo que o dólar estava em R$ 3,26 em dezembro de 2017, passando pelo seu pico mínimo em fevereiro de 2018 a R$ 3,17 e depois passou para seu pico máximo em R$ 4,15 em setembro de 2018. Quando o dólar estava em R$ 3,17 muitas pessoas achavam que ia abaixo de R$ 3,00 e não compraram.
Quando dólar passou de R$ 4,00, muitas pessoas não compraram esperando baixar de R$ 4,00. Aí vem a pergunta: Qual é o preço bom para comprar dólar? Resposta: Não existe! O preço para comprar dólar e investir é o preço do momento em que você tem o dinheiro para enviar. Existe uma maneira de calcular o preço do dólar mas falaremos posteriormente.
Ficar esperando uma grande baixa do dólar para enviar o dinheiro para o exterior só faz você perder o custo de oportunidade de entrar em um ativo que possa estar com um bom desconto no momento. Por exemplo, imagine dólar em julho a R$ 3,91 e ações da Apple a U$ 190,00. Com 2 mil reais você compraria 511,51 dólares e consequentemente 2,69 ações da Apple.
De julho a dezembro a Apple pagou dividendos duas vezes de 0,73 cents para cada ação, ou seja, já teria recebido um rendimento de 1,76 centavos por ação. Agora vamos ao cenário atual. Dólar a R$ 3,80 e ações da Apple a R$ 170,00 (-12%). Você compraria 3,1 ações da maçã e o dólar está praticamente no mesmo preço. Ou seja, esperar o dólar baixar só faz você perder tempo.
Nos dias atuais a Apple está mais barata do que em julho mas o dólar está no mesmo patamar. Caso tivesse comprado em julho, já teria recebido dividendos duas vezes. Ao invés de comprar mensalmente, aquele que espera o dólar cair pode nem ter comprado nada até hoje. Já quem comprou agora em dezembro, teve a oportunidade de comprar mais ações da Apple por um preço menor que julho mas com o mesmo preço do dólar.
Média do dólar em 10 anos
Se tivéssemos comprado dólar desde dezembro de 2017 até novembro de 2018 sem se preocupar com o preço, teríamos um preço médio de R$ 3,62 em um ano. E se fizéssemos isso nos últimos 10 anos? Qual teria sido o preço médio do dólar? Confira na tabela abaixo.
| 2008 | Aporte R$ | Inflação | Dólar R$ | Conversão U$ |
| novembro | R$ 2.000,00 | R$ 2,17 | US$ 923,36 | |
| dezembro | R$ 2.000,00 | R$ 2,32 | US$ 863,19 | |
| 2009 | 118,00 | 5,9% | ||
| janeiro | R$ 2.118,00 | R$ 2,33 | US$ 908,62 | |
| fevereiro | R$ 2.118,00 | R$ 2,32 | US$ 911,75 | |
| março | R$ 2.118,00 | R$ 2,44 | US$ 867,68 | |
| abril | R$ 2.118,00 | R$ 2,28 | US$ 929,35 | |
| maio | R$ 2.118,00 | R$ 2,13 | US$ 994,83 | |
| junho | R$ 2.118,00 | R$ 1,95 | US$ 1.085,04 | |
| julho | R$ 2.118,00 | R$ 1,93 | US$ 1.098,55 | |
| agosto | R$ 2.118,00 | R$ 1,83 | US$ 1.156,11 | |
| setembro | R$ 2.118,00 | R$ 1,90 | US$ 1.112,98 | |
| outubro | R$ 2.118,00 | R$ 1,79 | US$ 1.186,55 | |
| novembro | R$ 2.118,00 | R$ 1,74 | US$ 1.214,45 | |
| dezembro | R$ 2.118,00 | R$ 1,72 | US$ 1.230,68 | |
| 2010 | 91,29 | 4,31% | ||
| janeiro | R$ 2.209,29 | R$ 1,72 | US$ 1.285,22 | |
| fevereiro | R$ 2.209,29 | R$ 1,86 | US$ 1.188,43 | |
| março | R$ 2.209,29 | R$ 1,80 | US$ 1.230,12 | |
| abril | R$ 2.209,29 | R$ 1,77 | US$ 1.250,31 | |
| maio | R$ 2.209,29 | R$ 1,73 | US$ 1.277,05 | |
| junho | R$ 2.209,29 | R$ 1,83 | US$ 1.204,63 | |
| julho | R$ 2.209,29 | R$ 1,79 | US$ 1.231,49 | |
| agosto | R$ 2.209,29 | R$ 1,75 | US$ 1.263,17 | |
| setembro | R$ 2.209,29 | R$ 1,75 | US$ 1.266,07 | |
| outubro | R$ 2.209,29 | R$ 1,68 | US$ 1.315,84 | |
| novembro | R$ 2.209,29 | R$ 1,76 | US$ 1.255,28 | |
| dezembro | R$ 2.209,29 | R$ 1,71 | US$ 1.295,77 | |
| 2011 | 130,35 | 5,90% | ||
| janeiro | R$ 2.339,63 | R$ 1,65 | US$ 1.418,82 | |
| fevereiro | R$ 2.339,63 | R$ 1,66 | US$ 1.407,72 | |
| março | R$ 2.339,63 | R$ 1,66 | US$ 1.407,72 | |
| abril | R$ 2.339,63 | R$ 1,61 | US$ 1.453,19 | |
| maio | R$ 2.339,63 | R$ 1,57 | US$ 1.488,31 | |
| junho | R$ 2.339,63 | R$ 1,59 | US$ 1.476,11 | |
| julho | R$ 2.339,63 | R$ 1,56 | US$ 1.503,62 | |
| agosto | R$ 2.339,63 | R$ 1,57 | US$ 1.494,02 | |
| setembro | R$ 2.339,63 | R$ 1,62 | US$ 1.448,69 | |
| outubro | R$ 2.339,63 | R$ 1,90 | US$ 1.234,63 | |
| novembro | R$ 2.339,63 | R$ 1,74 | US$ 1.347,71 | |
| dezembro | R$ 2.339,63 | R$ 1,80 | US$ 1.299,07 | |
| 2012 | 152,08 | 6,50% | ||
| janeiro | R$ 2.491,71 | R$ 1,87 | US$ 1.332,47 | |
| fevereiro | R$ 2.491,71 | R$ 1,73 | US$ 1.437,80 | |
| março | R$ 2.491,71 | R$ 1,71 | US$ 1.454,59 | |
| abril | R$ 2.491,71 | R$ 1,83 | US$ 1.360,85 | |
| maio | R$ 2.491,71 | R$ 1,92 | US$ 1.295,74 | |
| junho | R$ 2.491,71 | R$ 2,05 | US$ 1.217,84 | |
| julho | R$ 2.491,71 | R$ 1,99 | US$ 1.255,27 | |
| agosto | R$ 2.491,71 | R$ 2,04 | US$ 1.219,04 | |
| setembro | R$ 2.491,71 | R$ 2,03 | US$ 1.226,84 | |
| outubro | R$ 2.491,71 | R$ 2,03 | US$ 1.230,47 | |
| novembro | R$ 2.491,71 | R$ 2,03 | US$ 1.227,44 | |
| dezembro | R$ 2.491,71 | R$ 2,12 | US$ 1.175,89 | |
| 2013 | 145,27 | 5,83% | ||
| janeiro | R$ 2.636,98 | R$ 2,04 | US$ 1.290,11 | |
| fevereiro | R$ 2.636,98 | R$ 1,99 | US$ 1.327,12 | |
| março | R$ 2.636,98 | R$ 1,98 | US$ 1.331,81 | |
| abril | R$ 2.636,98 | R$ 2,02 | US$ 1.305,44 | |
| maio | R$ 2.636,98 | R$ 2,01 | US$ 1.312,58 | |
| junho | R$ 2.636,98 | R$ 2,13 | US$ 1.240,35 | |
| julho | R$ 2.636,98 | R$ 2,23 | US$ 1.181,97 | |
| agosto | R$ 2.636,98 | R$ 2,30 | US$ 1.146,51 | |
| setembro | R$ 2.636,98 | R$ 2,37 | US$ 1.112,65 | |
| outubro | R$ 2.636,98 | R$ 2,23 | US$ 1.184,10 | |
| novembro | R$ 2.636,98 | R$ 2,26 | US$ 1.168,87 | |
| dezembro | R$ 2.636,98 | R$ 2,35 | US$ 1.120,69 | |
| 2014 | 155,85 | 5,91% | ||
| janeiro | R$ 2.792,82 | R$ 2,39 | US$ 1.168,54 | |
| fevereiro | R$ 2.792,82 | R$ 2,44 | US$ 1.146,48 | |
| março | R$ 2.792,82 | R$ 2,32 | US$ 1.204,84 | |
| abril | R$ 2.792,82 | R$ 2,26 | US$ 1.235,21 | |
| maio | R$ 2.792,82 | R$ 2,22 | US$ 1.259,73 | |
| junho | R$ 2.792,82 | R$ 2,28 | US$ 1.227,61 | |
| julho | R$ 2.792,82 | R$ 2,20 | US$ 1.267,73 | |
| agosto | R$ 2.792,82 | R$ 2,26 | US$ 1.236,31 | |
| setembro | R$ 2.792,82 | R$ 2,24 | US$ 1.244,57 | |
| outubro | R$ 2.792,82 | R$ 2,48 | US$ 1.124,32 | |
| novembro | R$ 2.792,82 | R$ 2,50 | US$ 1.118,02 | |
| dezembro | R$ 2.792,82 | R$ 2,56 | US$ 1.092,23 | |
| 2015 | 179,02 | 6,41% | ||
| janeiro | R$ 2.971,84 | R$ 2,69 | US$ 1.104,36 | |
| fevereiro | R$ 2.971,84 | R$ 2,71 | US$ 1.095,00 | |
| março | R$ 2.971,84 | R$ 2,89 | US$ 1.026,90 | |
| abril | R$ 2.971,84 | R$ 3,19 | US$ 932,49 | |
| maio | R$ 2.971,84 | R$ 3,08 | US$ 964,88 | |
| junho | R$ 2.971,84 | R$ 3,17 | US$ 936,90 | |
| julho | R$ 2.971,84 | R$ 3,14 | US$ 945,24 | |
| agosto | R$ 2.971,84 | R$ 3,45 | US$ 860,90 | |
| setembro | R$ 2.971,84 | R$ 3,69 | US$ 806,03 | |
| outubro | R$ 2.971,84 | R$ 4,00 | US$ 742,77 | |
| novembro | R$ 2.971,84 | R$ 3,77 | US$ 788,91 | |
| dezembro | R$ 2.971,84 | R$ 3,85 | US$ 771,11 | |
| 2016 | 317,10 | 10,67% | ||
| janeiro | R$ 3.288,94 | R$ 4,03 | US$ 815,91 | |
| fevereiro | R$ 3.288,94 | R$ 3,96 | US$ 831,17 | |
| março | R$ 3.288,94 | R$ 3,94 | US$ 834,76 | |
| abril | R$ 3.288,94 | R$ 3,56 | US$ 923,86 | |
| maio | R$ 3.288,94 | R$ 3,49 | US$ 942,93 | |
| junho | R$ 3.288,94 | R$ 3,59 | US$ 917,16 | |
| julho | R$ 3.288,94 | R$ 3,23 | US$ 1.018,25 | |
| agosto | R$ 3.288,94 | R$ 3,27 | US$ 1.006,10 | |
| setembro | R$ 3.288,94 | R$ 3,25 | US$ 1.012,60 | |
| outubro | R$ 3.288,94 | R$ 3,20 | US$ 1.026,51 | |
| novembro | R$ 3.288,94 | R$ 3,24 | US$ 1.015,42 | |
| dezembro | R$ 3.288,94 | R$ 3,47 | US$ 948,64 | |
| 2017 | 206,87 | 6,29% | ||
| janeiro | R$ 3.495,81 | R$ 3,28 | US$ 1.065,47 | |
| fevereiro | R$ 3.495,81 | R$ 3,15 | US$ 1.110,13 | |
| março | R$ 3.495,81 | R$ 3,09 | US$ 1.130,60 | |
| abril | R$ 3.495,81 | R$ 3,11 | US$ 1.122,97 | |
| maio | R$ 3.495,81 | R$ 3,15 | US$ 1.109,43 | |
| junho | R$ 3.495,81 | R$ 3,25 | US$ 1.076,96 | |
| julho | R$ 3.495,81 | R$ 3,30 | US$ 1.058,05 | |
| agosto | R$ 3.495,81 | R$ 3,12 | US$ 1.119,02 | |
| setembro | R$ 3.495,81 | R$ 3,15 | US$ 1.111,19 | |
| outubro | R$ 3.495,81 | R$ 3,15 | US$ 1.108,37 | |
| novembro | R$ 3.495,81 | R$ 3,26 | US$ 1.071,35 | |
| dezembro | R$ 3.495,81 | R$ 3,26 | US$ 1.073,98 | |
| 2018 | 77,26 | 2,21% | ||
| janeiro | R$ 3.573,07 | R$ 3,26 | US$ 1.096,71 | |
| fevereiro | R$ 3.573,07 | R$ 3,17 | US$ 1.127,86 | |
| março | R$ 3.573,07 | R$ 3,25 | US$ 1.098,05 | |
| abril | R$ 3.573,07 | R$ 3,31 | US$ 1.079,15 | |
| maio | R$ 3.573,07 | R$ 3,55 | US$ 1.007,35 | |
| junho | R$ 3.573,07 | R$ 3,76 | US$ 950,28 | |
| julho | R$ 3.573,07 | R$ 3,91 | US$ 913,83 | |
| agosto | R$ 3.573,07 | R$ 3,75 | US$ 952,82 | |
| setembro | R$ 3.573,07 | R$ 4,15 | US$ 860,98 | |
| outubro | R$ 3.573,07 | R$ 4,02 | US$ 888,82 | |
| novembro | R$ 3.573,07 | R$ 3,70 | ||
| Total | US$ 143.624,79 | |||
| Preço Médio dólar | R$ 2,54 |
Percebam a diferença no preço do dólar em 2008 e em 2018. O dólar aumentou com o passar dos anos passando de R$ 4,00 em três momentos diferentes. Nesses mesmos 10 anos, ações como Berkshire saíram de U$ 43,00 para mais de U$ 220,00. Não se compara à alta da inflação nem muito menos à do dólar .
Conclusão
Então, já se decidiu se vale a pena esperar o dólar baixar para investir no exterior?
Podemos perceber que quem não se preocupa muito com o preço do dólar e envia dinheiro para o exterior, seja para investir ou seja para a aposentadoria, tem hoje um excelente preço médio e não deixou de aproveitar as oportunidades.
Já aqueles que sempre ficam esperando a melhor oportunidade em uma baixa do dólar para enviar dinheiro ao exterior para investir, podem ter perdidos excelentes oportunidades. A maioria das pessoas não fazem o cálculo do custo de oportunidade.
Assim como este histórico de 10 ano, a média do preço do dólar ficou excelente, acredito que para os próximos 10 anos não vá ser muito diferente. 10 anos são dois governos e meio e mesmo as piore fases dos nossos governos não conseguiram jogar a média do dólar para cima de maneira que ficasse desvantajoso.
Não perca tempo aguardando uma baixa do dólar. Envie já os recursos para o exterior e aproveite para comprar ativos no mercado americano. Sugiro utilizar a Remessa Online juntamente com o voucher “investirnoexterior” e obter 10% no spread. Clique aqui e veja como fazer o envio via Remessa Online.
Bons investimentos.
BPM
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